(deInmediato) La eurozona crece un 0,2% en el tercer trimestre del año.- El PIB de la zona euro creció en el tercer trimestre del año un 0,2%, frente al 0,1% de los tres meses anteriores y el 0,3% del primer trimestre.
España está entre las economías con mayores tasas de expansión. La economía de la eurozona registró entre julio y septiembre una expansión del 0,8% respecto al mismo periodo de 2013, en línea con el dato de crecimiento interanual de los tres meses anteriores, confirma hoy la agencia comunitaria de estadística Eurostat en su segunda estimación de los datos publicados en noviembre.
Por su parte, la Unión Europea (UE) experimentó en el tercer trimestre un crecimiento del 0,3% respecto al segundo trimestre, cuando había crecido un 0,2%. En términos interanuales, la expansión de los Veintiocho fue del 1,3%. Los Estados miembros para los que hay datos disponibles para el tercer trimestre, Rumanía registró el mayor crecimiento frente al trimestre anterior (un 1,8%), seguida de Polonia (0,9%), Grecia, Eslovenia y el Reino Unido (todos un 0,7%), seguidas de Eslovaquia (+0,6%), España (+0,5%) y Letonia (+0,5%).
Chipre, Austria e Italia fueron los únicos países que registraron contracciones con un 0,4%, un 0,3% y un 0,1%, respectivamente. Por su parte, entre las principales economías de la eurozona, Alemania eludió la recesión al crecer un 0,1%, frente a la caída del PIB del 0,1% en el segundo trimestre, mientras Francia creció un 0,3%, tras el retroceso del 0,1% del trimestre anterior. En contraste con la debilidad de la recuperación en la eurozona, durante el tercer trimestre del año la economía de EEUU logró crecer a un ritmo trimestral del 1%, tras expandirse un 1,1% en el segundo, mientras Reino Unido creció a un ritmo del 0,7% desde el 0,9% del segundo trimestre.
Frente a la zona euro y la UE, EEUU creció en el tercer trimestre un 1% frente a los tres meses inmediatamente anteriores y si se toma como referencia el periodo de julio a septiembre su PIB se aceleró un 2,4%. Componentes del PIB En cuanto a los componentes del PIB, durante el tercer trimestre, el gasto de consumo final de los hogares aumentó un 0,5% en la zona del euro y un 0,6% en el conjunto de la UE.
La formación bruta de capital fijo descendió un 0,3% en los Dieciocho y aumentó en un 0,5% en la UE y las exportaciones crecieron un 0,8% en el área de la moneda común y un 0,6% en los Veintiocho. Las importaciones se incrementaron en un 1,2% en la zona del euro y en un 1,1 % en el conjunto del bloque comunitario. El gasto de consumo final de los hogares contribuyó positivamente al aumento del PIB con 0,3 puntos porcentuales, tanto en la zona euro como en la UE en su conjunto. La formación bruta de capital tuvo el efecto contrario en la zona del euro (0,1 puntos porcentuales menos), pero contribuyó con 0,1 puntos al avance del PIB en la UE. La contribución de la balanza exterior al PIB fue negativa en ambas zonas y la de los cambios en los inventarios fue neutral en la zona del euro y positiva en el caso de la UE (0,1 puntos).
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El acuerdo sobre la Eurotasa Tobin está a punto de retrasarse a 2015.- El impuesto sobre la compraventa de acciones y derivados que 11 países de la UE, España entre ellos, quieren empezar a aplicar el 1 de enero de 2016, se parece cada vez más a la paradoja de Zenón, en la que Aquiles jamás alcanza a la tortuga. Cada vez que hay una reunión sobre el Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF), los ministros hablan de que ha habido progresos y de que apenas quedan unos flecos por cerrar. Pero a la hora de la verdad el consenso nunca llega: siempre está unos pasos más allá. De momento, la fecha límite que se habían fijado los países para alcanzar un acuerdo político sobre esta variante europea de la Tasa Tobin, finales de 2014, está a punto de cumplirse y no hay pacto a la vista. Los ministros de Economía y Finanzas de la UE debatirán el asunto el martes en Bruselas, pero o la situación da un giro de 180 grados, o 2014 acabará sin acuerdo. En un documento que describe el “estado de la situación al término de la presidencia italiana [de la UE]”, Italia reconoce que “va a hacer falta seguir trabajando [en el acuerdo]” y encomienda la finalización del trabajo a Letonia, que asumirá la próxima presidencia rotatoria de la UE en enero de 2015. El documento, al que ha tenido acceso EXPANSIÓN, detalla una serie de elementos sobre los que todavía no hay acuerdo y que son, básicamente, los mismos que hace seis meses: si hay que gravar la compraventa de acciones no cotizadas, qué derivados deben ser incluidos, a quién debe cobrarse el impuesto y la forma de cobrarlo. El objetivo sigue siendo empezar a aplicar la tasa el 1 de enero de 2016. De hecho, España ha presupuestado unos ingresos de 600 millones de euros del ITF para ese año. Sin embargo, la respuesta que dan ahora los países es que el acuerdo llegará “a su debido tiempo”. Además, fuentes del sector financiero dudan de que sea realista mantener esa fecha, tanto por motivos técnicos como políticos. Por un lado, hace falta un tiempo para preparar todo el sistema recaudatorio y de implementación del impuesto. Por el otro, no está nada claro que las posturas entre los once países participantes (Austria, Bélgica, Estonia, Francia, Alemania, Grecia, Italia, Portugal, Eslovaquia y España) se estén acercando. Además, tampoco está garantizado que la presidencia letona vaya a aplicar mucho énfasis sobre este asunto, ya que el país no forma parte del proyecto. La propuesta En el plan original, la Comisión Europea proponía gravar con un 0,1% del importe tanto al comprador como al vendedor de acciones y bonos al contado, y con un 0,01% en la operativa sobre derivados. Cada país empezó a vetar productos sobre los que no quería que se aplicase el impuesto. España e Italia, por ejemplo, estaban especialmente interesadas en que no se gravara la operativa de deuda soberana en el mercado secundario. Francia, por su parte, exige una bula a prácticamente todos los derivados. Solamente quiere que el ITF se aplique a algunos Credit Default Swaps (seguros contra el impago de deuda). Recorte tras recorte, de los 57.000 millones de euros anuales que la Comisión Europea planteó en un principio que podrían recaudarse en los 28 Estados Miembros, la cifra ahora ronda los 5.000 millones de euros. Pero esa cifra no está tampoco garantizada. Históricamente, este tipo de impuestos sobre transacciones bursátiles han recaudado mucho menos de lo previsto. Francia, por ejemplo recaudó 690 millones de euros en 2013, frente a los 1.600 millones de euros esperados; mientras que Italia captó 159 millones en lugar de los 1.000 esperados.
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Arabia Saudita mete más presión a los precios del petróleo.- El crudo Brent cayó este jueves en medio de un debate sobre el precio del petróleo, luego de que Arabia Saudita anunció profundos recortes en los valores de venta para los compradores asiáticos y estadounidenses, en un aparente intento por defender su participación en el mercado. El Brent bajó 28 centavos, a 69.64 dólares el barril, luego de cotizar dentro de una banda de casi 2 dólares. El crudo en Estados Unidos perdió 57 centavos, a 66.81 dólares el barril, tras haber caído a 66.09 dólares en las primeras operaciones en Nueva York. La noticia de que el campo petrolero El Sharara de Libia, uno de los más grandes de la OPEP, podría estar listo para retomar su producción una vez que se despeje el bloqueo a un oleoducto, también golpeó a la confianza en un mercado sobreabastecido. El Sharara producía 300,000 barriles por día antes de su cierre en noviembre, luego de enfrentamientos entre grupos armados. Aún así, las pérdidas en el petróleo y otras materias primas denominadas en dólares fueron limitadas por la debilidad de la moneda estadounidense frente al euro, en medio de la incertidumbre sobre si el Banco Central Europeo aplicaría nuevas medidas de estímulo a la economía de la zona euro. La petrolera estatal de Arabia Saudita recortó su precio de enero para su crudo Arab Light destinado a los clientes asiáticos en 1.90 dólares el barril desde diciembre. El precio de venta oficial del Arab Light a Estados Unidos se fijó con una prima de 0.90 dólares por barril para el Índice de Crudo Sour Argus (ASCI) para enero, un descuento de 70 centavos con respecto al mes anterior. Arabia Saudita fue clave para bloquear una rebaja en la producción de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) la semana pasada para respaldar los precios. Sostuvo que los precios bajos obligarían a los productores de petróleo de esquisto de Estados Unidos, quienes han inundado el mercado, a reducir su bombeo. Más de 30 economistas y analistas consultados por Reuters tras la reunión de la OPEP del 27 de noviembre pronosticaron un precio promedio del Brent en 82.50 dólares por barril en 2015, una caída de 11.20 dólares desde la encuesta anterior.
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El Vaticano halla cientos de millones de euros ‘guardados’.- El dinero no aparecía en las cuentas de balance de la ciudad. Se encontraban en cuentas de varios departamentos de la Santa Sede. En un artículo para la revista británica Catholic Herald Magazine que será publicado el viernes, el cardenal australiano George Pell escribió que el descubrimiento significa que las finanzas generales del Vaticano estaban mejor de lo que se creía. “De hecho, hemos descubierto que la situación es mucho más saludable de lo que parecía, porque unos cientos de millones de euros estaban guardados en cuentas de ciertas secciones y no aparecían en las hojas de balance”, dijo el cardenal. “Es importante señalar que el Vaticano no está en quiebra (…) la Santa Sede está pagando sus gastos, y a la vez posee importantes activos e inversiones”, dijo Pell, según un texto adelantado divulgado el jueves. Pell no insinuó ningún delito pero dijo que los departamentos del Vaticano por mucho tiempo tuvieron “casi carta blanca” con sus finanzas y siguieron “patrones establecidos tiempo atrás” para manejar sus asuntos. “Muy pocos estuvieron tentados de contarle al mundo exterior lo que sucedía, excepto cuando necesitaban ayuda adicional”, dijo el cardenal, señalando a la otrora poderosa Secretaría de Estado como un departamento que era especialmente receloso de su independencia. “Era imposible que alguien supiera exactamente lo que sucedía en general”, dijo Pell, director de la nueva Secretaría para la Economía que es independiente de la ahora reducida Secretaría de Estado. El mes pasado, la oficina de Pell envió una carta a todos los departamentos del Vaticano sobre los cambios en el manejo de la economía y la contabilidad. Desde el 1 de enero, cada departamento deberá aprobar “medidas financieras claras y eficientes” y preparar información financiera y reportes que cumplan con estándares internacionales de contabilidad. Cada reporte financiero será revisado por una firma internacional de auditorías, según la carta. Desde la elección del Papa en marzo del 2013, el Vaticano ha aprobado grandes reformas para cumplir con estándares financieros internacionales y evitar el lavado de dinero.
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Weidmann del BCE dice que política monetaria es demasiado expansiva para Alemania.- La política monetaria que aplica actualmente el Banco Central Europeo en la zona euro es demasiado expansiva para Alemania, dijo el viernes Jens Weidmann, miembro del consejo de gobierno del BCE y jefe del Bundesbank. “Tenemos una política monetaria que es demasiado expansiva para Alemania”, afirmó el funcionario en referencia a la mayor economía de Europa, en un evento organizado por el diario alemán Die Zeit en Fráncfort. Weidmann también afirmó que las tasas de interés extremadamente bajas, tal como se aplican en la zona euro, disminuyen la disposición de algunos países del bloque para implementar las reformas estructurales que se requieren.
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China profundizará las reformas económicas en el 2015: Xinhua.- China profundizará sus reformas económicas el próximo año mientras busca impulsar la demanda interna, dijo el viernes el máximo órgano de decisión del gobernante Partido Comunista, según citas reproducidas por la agencia estatal de noticias Xinhua. El Politburó también fue citado diciendo que China intentará equilibrar su flujo de importaciones y exportaciones el próximo año.
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Crecimiento del empleo en EEUU probablemente se aceleró un poco en noviembre.- El crecimiento del empleo en Estados Unidos probablemente se aceleró un poco en noviembre, pero las ganancias salariales habrían permanecido tibias, dejando espacio para que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés cerca de cero hasta bien entrado el próximo año. Las nóminas de empleo no agrícola probablemente aumentaron en 230.000 puestos de trabajo el mes pasado después de haber sumado 214.000 en octubre, según un sondeo de Reuters entre economistas. Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga estable en un mínimo en seis años de un 5,8 por ciento. Noviembre marcaría el décimo mes consecutivo en que el crecimiento del empleo ha superado los 200.000 puestos de trabajo, la racha más larga desde 1994 y una confirmación más de la economía está capeando una desaceleración en China y en la zona euro, así como una recesión en Japón. “La economía de Estados Unidos sigue siendo la casa de mejor apariencia en un barrio feo”, dijo Ryan Sweet, economista de Moody ‘s Analytics en West Chester, Pensilvania.
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Draghi prepara las compras masivas de deuda para principios de 2015.- En medio de una crisis lo que quiere la gente es que alguien dé un paso adelante y se haga cargo de la situación. Ben Bernanke, el ya expresidente de la Reserva Federal, lo hizo en EE UU. Mario Draghi es lo más parecido a este lado del Atlántico: el jefe del Banco Central Europeo anunció este jueves —a su manera— las compras masivas de deuda pública para los primeros meses de 2015. La economía de la zona euro está a punto de estrellarse por tercera vez contra las rocas de la recesión. Y los precios se asoman peligrosamente a zona de deflación. Consciente de los serios riesgos asociados a ese panorama, Draghi dio un puñetazo en la mesa: subrayó que está dispuesto a apretar el botón nuclear de las compras de bonos “a principios del año próximo” incluso sin el plácet del Bundesbank, el banco central alemán. “No vamos a tolerar desviaciones sobre el objetivo de precios”, avisa. Draghi no necesita a Alemania. “No somos políticos”, espetó a preguntas de los periodistas en la rueda de prensa posterior al Consejo de Gobierno, en Fráncfort. “Tenemos un mandato: la estabilidad de precios. Ya en otras ocasiones hemos tomado decisiones importantes sin unanimidad. Y no vamos a tolerar desviaciones prolongadas sobre el objetivo de precios [el 2%], no vamos a permitir el endurecimiento de la política monetaria que llegaría si el Eurobanco no hiciera nada”, si continuara de brazos cruzados viendo cómo los índices de precios siguen su andadura inexorable hacia territorio negativo. Paso a paso, el BCE sigue acercándose al quantitative easing (QE), los programas de compras de activos públicos y privados que han activado EE UU, Reino Unido y Japón. Se arrima un poco más cada vez que comprueba que las medidas extraordinarias aprobadas hasta ahora —y han sido muchas— no surten efecto. Estamos ante un mundo nuevo: las políticas económicas no funcionan igual con los tipos de interés en el 0%. Consciente de eso, Draghi puso a su equipo a trabajar hace un mes para tenerlo todo preparado. Y este jueves anunció que apretará el gatillo de las compras de deuda en la reunión del 22 de enero o, como muy tarde, en marzo. La falta de decisiones concretas en esta reunión llevó a las Bolsas europeas a perder entre el 1% y 2%. No puede ir más deprisa: el BCE está pendiente de la decisión del Tribunal de la UE sobre el anterior programa de compra de bonos, que llegará a mediados de enero. A partir de 2015 se darán a conocer las actas de las reuniones, y Alemania podrá dejar constancia por escrito de sus desavenencias. Draghi, además, debe esperar a que se compruebe que ni las subastas de liquidez ni las actuales compras de activos privados tienen el impacto esperado. Finalmente, el goteo de pésimos datos económicos juega a favor del QE. Las previsiones del propio Eurobanco van de mal en peor. La eurozona crecerá solo el 0,8% este año, y un magro 1,5% en 2015. La inflación será del 0,5% en el conjunto del año, y del 0,7% en 2015: y esos cálculos parten de un precio del petróleo de 85 dólares por barril, cuando la cotización está ya por debajo de esas cifras. Las balas se acaban. En tiempos normales, el BCE combatiría esa enfermedad económica con rebajas de los tipos de interés, pero el precio del dinero está en el 0% desde hace tiempo. Estos no son tiempos normales: el consejo del BCE “es unánime en su compromiso de usar nuevos instrumentos no convencionales. Eso implicaría alterar a principio del año próximo el tamaño, el ritmo y la composición del balance” del Eurobanco, según Draghi. Ante el rechazo alemán, recuerda que no es necesaria la unanimidad La bala de plata que le queda a Draghi tendrá una potencia de medio billón de euros. El BCE tiene un balance de dos billones, y espera elevarlo hasta tres en un plazo de dos años con subastas de liquidez y compras de cédulas y títulos. Con eso, el mercado espera que el BCE eleve en 500.000 millones el tamaño del balance. Quedan otros 500.000 millones para el quantitative easing. Con las proyecciones de inflación por los suelos, a Draghi ni siquiera le importa ya lo que diga Alemania. El IPC lleva más de un año con alzas inferiores al 1%, cuando el objetivo es del 2%: el BCE incumple su propio mandato. De ahí que la frase del día sea ese “no somos políticos” que Draghi lanzó en referencia a los desacuerdos con el muy ortodoxo y tantas veces desacertado Bundesbank.
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Argentina. Rescate anticipado de bono que vence en 2015.- El ministro argentino de Economía, Axel Kicillof, anunció hoy el rescate anticipado y voluntario de un bono de la deuda externa que vence el año próximo (Boden 15) para -sostuvo- evitar especulaciones sobre un eventual incumplimiento del país impulsadas por los fondos “buitre”. “El Boden 15 constituye el vencimiento más grande de los últimos años. Y el Boden 2017 es el más grande hasta 2032. “Esto es resultado de la política de desendeudamiento”, dijo el ministro en rueda de prensa. Entre capital e intereses del Boden 15 se pagarán “6.700 millones de dólares”, aclaró Kicillof, según quien este activo “tiene una tasa de interés del 13%”. Kicillof anunció que “vamos a realizar un pago adelantado y voluntario del Boden 15 entre el 10 y el 12 de diciembre”, y que “el Estado argentino va a comprar esos bonos a un precio de mercado”, de 97 dólares por cada 100 dólares.
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B. Crédito del Perú: economía del país se dinamizará en el primer trimestre del 2015.- El primer trimestre del próximo año el Producto Interno Bruto (PIB) el país crecerá en torno al 3% respecto al mismo periodo del 2014, proyectó el Área de Estudios Económicos del Banco de Crédito del Perú (BCP). Ello representa una dinamización de la economía peruana si se toma en cuenta la proyección cercana al dos por ciento de crecimiento para el último trimestre del presente año. Explicó que la expansión del PIB en la última parte del año será menor, en parte, por una base comparativa desfavorable, toda vez que en el último trimestre del 2013 la economía peruana creció 7,2%. Como se sabe, en octubre el sector minería e hidrocarburos creció 3,8% luego de seis meses consecutivos de caída, mientras que la producción de electricidad se expandió 5,2%, nivel similar que en setiembre. Por otro lado, el BCP recordó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana disminuyó 0,15%, dado los menores precios de alimentos y los reajustes a la baja en los precios de los combustibles. “Si bien la inflación cerraría el año en torno al tres por ciento, en los próximos meses se ubicaría dentro del rango meta debido a las menores presiones al alza en los precios de los alimentos y combustibles”, explicó.
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Precios de bonos del Tesoro EEUU suben por rebaja de estimaciones económicas para zona .- Los precios de los bonos del Tesoro estadounidense subieron el jueves, luego de que el presidente del Banco Central Europeo dijo que las autoridades económicas decidirán a inicios del próximo año si la desaceleración en la región amerita más estímulos económicos. * Los precios de los títulos a 30 años, que se habían mantenido débiles esta semana mientras los inversores se alistaban para una serie de emisiones de deuda corporativa, subieron 19/32. Los rendimientos del papel a largo plazo alcanzaban a 2,9612 por ciento, de acuerdo a datos de Reuters. * Los inversores en bonos del Tesoro de Estados Unidos están concentrados en la amplia diferencia de rendimientos entre los bonos soberanos europeos y las notas estadounidenses de mayores retornos, especialmente en los vencimientos de mayor plazo, según Dan Heckman, estratega de renta fija de U.S. Bank Wealth Management en Kansas City. * Los rendimientos de deuda soberana de la zona euro se recuperaron de sus mínimos históricos después de que el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, no reveló planes para aplicar más estímulo. * El Bund alemán a 10 años rendía un 0,773 por ciento, o menos de un tercio del 2,2623 por ciento del rendimiento de la deuda referencial a 10 años del Tesoro de Estados Unidos . * La diferencia de rendimiento de un 1,49 por ciento entre la deuda a 10 años de Estados Unidos y el Bund alemán a 10 años se compara al 1,54 por ciento del cierre del miércoles, según datos de Reuters. * El BCE también redujo sus proyecciones de crecimiento económico e inflación para la zona euro en el 2015 y mantuvo los costos de endeudamiento en mínimos récord. Las nuevas estimaciones del BCE rebajaron marcadamente el panorama de crecimiento de la zona euro para el próximo año a un 1,0 por ciento desde el 1,6 por ciento estimado en septiembre. * Los precios de los bonos estadounidenses subieron con fuerza en noviembre, en parte por un aumento de las compras de los inversores, preocupados por la ralentización de la economía global. * El mercado de deuda se vio fortalecido durante la mañana por un declive en las solicitudes de subsidios por desempleo en Estados Unidos, que reforzó las expectativas de un sólido reporte sobre el empleo que será divulgado el viernes, según analistas del sector.
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Argentina anuncia pago anticipado de bonos y emite títulos por unos 3.000 mln dlrs.- Argentina anunció el jueves una emisión de bonos con vencimiento 2024 por unos 3.000 millones de dólares, un pago anticipado de otro bono y un canje de títulos, con el fin de frenar negocios que especulan con que el Gobierno no podrá hacer frente a obligaciones el próximo año por una caída de las reservas. El ministro de Economía Axel Kicillof anunció que el Gobierno ofrecerá un pago anticipado del Boden 2015 de 97 dólares por cada 100 dólares de valor nominal. La recompra del título, la operación de canje de bonos y la ampliación de la emisión del Bonar 2024 se realizará entre el 10 y el 12 de diciembre. “Vamos a pagar de manera anticipada porque tenemos capacidad y voluntad de pago y porque queremos cortar maniobras especulativas”, dijo Kicillof en conferencia de prensa. “Hacemos un pago anticipado del Boden 15, una opción de canjearlo por otro bono, y una emisión nueva de hasta 3.000 millones de dólares”, explicó. Los tenedores del Boden 2015 podrán optar por cobrar sus tenencias del bono que vence el próximo año o canjearlo por el Bonar 2024, cuya primera emisión se realizó para el pago a la española Repsol por la nacionalización de sus activos en la empresa energética YPF, dijo Kicillof. Argentina cayó en cesación de pagos en junio, luego de la negativa del país a cumplir con una orden del juez estadounidense Thomas Griesa. Griesa busca que el país acate un fallo que le obliga a compensar a un grupo de acreedores que no aceptaron las reestructuraciones de su deuda en default desde 2002, por un total de 1.330 millones de dólares más intereses. Kicillof sostuvo que los inversores han demostrado interés por los títulos de deuda de Argentina y negó que el país se encuentre vedado del acceso al crédito. El ministro explicó que “el objetivo de la medida (es) dar completa certidumbre a los inversores que tienen bonos Argentinos”. Desde hace cuatro años, el Gobierno argentino utiliza fondos de las alicaídas reservas del banco central para hacer frente a los pagos de deuda. Las mismas cayeron a 28.899 millones de dólares al miércoles desde unos 48.068 millones de dólares a principios del 2010.
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Los 70 valores europeos favoritos para 2015… y los menos preferidos.- Las firmas de inversión rozan la unanimidad a la hora de pronosticar un 2015 alcista en la renta variable europea. Para sacar el máximo partido a estas potenciales subidas, los analistas de Citi identifican, y clasifican por sectores, a sus 70 valores preferidos, y a los 44 menos favoritos. Un mismo mantra se generaliza en los análisis de previsiones de los mercados para 2015: “No luches contra el BCE”. En las últimas jornadas firmas de inversión como Société Générale y Citigroup lo han incluido, de manera destacada, en sus informes. Los analistas de la firma estadounidense se unen al optimismo generalizado de cara al próximo ejercicio. Se mantienen “alcistas” y auguran revalorizaciones cercanas incluso al 20% en la renta variable europea. Si se cumplen la previsiones de Citi, 2015 vendrá marcado por la puesta en marcha de un nuevo programa de compra de deuda por parte del BCE. Este estímulo adicional ayudará a que la economía de la eurozona evite la recesión y registre un crecimiento “bajo/moderado”. A su vez, la devaluación del euro (al borde de la paridad a finales de 2015) favorecerá una recuperación en los beneficios empresariales. Los expertos de Citi apuntan otro factor clave para pronosticar una mayor demanda de renta variable: las Bolsas europeas nunca han estado tan ‘baratas’ respecto a la renta fija. Con este contexto, apuestan por sobreponderar las inversiones en bancos, aseguradoras, recursos básicos, automoción, salud y tecnología. En su informe para 2015, Citi enumera sus 70 valores europeos favoritos, y sus 44 menos preferidos. En esta lista aparecen un total de siete empresas integrantes del Ibex. Los sectores y los valores favoritos La apuesta de Citi por la banca europea se traduce en su recomendación de invertir en cuatro entidades: Intesa, UBS, DNB y null. La entidad española se cuela entre las preferencias de la firma estadounidense por sus atractivas valoraciones y por su ‘infravalorado’ potencial de beneficios. Entre las aseguradoras, otro de los sectores más recomendados por Citi, apuesta por Axa, Allianz y Delta Lloyd. En el extremo opuesto, cita como aseguradoras “menos preferidas” a Admiral, Munich Re y la española null. En el caso de la entidad española destaca las presiones en los márgenes en sus divisiones Mapfre América y Mapfre Familiar. El sector de recursos básicos, muy vinculado con las commodities, se cuela también entre las apuestas de Citi para 2015. A título individual, sus preferencias se centran en BHP Billiton y Voestalpine, mientras que el valor a evitar sería Petropavlovsk. Las empresas automovilísticas podrían sacar especial partido a las subidas pronosticadas en Bolsa para 2015. Dentro del sector, la firma estadounidense aconseja Continental y Renault, y desaconseja el fabricante de neumáticos Nokian Tyres. La apuesta de Citi por las empresas farmacéuticas se concreta en mayor medida aún en valores como AstraZeneca, Roche y Novo Nordisk. Por el contrario, señalan a la alemana Merck entre sus valores menos preferidos. En el último de los sectores más recomendados de cara a 2015, tecnología, destaca como principales apuestas a Nokia y Capgemini. Mucho menos optimista se muestra sobre la evolución en Bolsa de STMicroelectronics. Los valores favoritos en los sectores menos preferidos Al margen de los sectores favoritos, los analistas de Citi identifican también los valores que estiman con mayor y menor potencial en el resto de sectores de actividad. Entre las empresas químicas apuestan por Azko Nobel y DSM, y desaconsejan Solvay y K+S. Entre las compañías de materiales de construcción eligen a CRH y HeidelbergCement, mientras que desaconsejan Geberit, Italcementi y Buzzi. Entre las constructoras apuestan por Persimmon y Redrow. En el sector de servicios financieros recomiendan LSE, Provident Financial, IG Group, St. Jame’s Place y Schroders. Por el contario, entre sus valores menos favoritos incluyen a Jupiter Fund, Hargreaves y la española null. En alimentación ven especial potencial en Danone y Tate & Lyle, y aconsejan evitar Unilever. En bienes de consumo se centran en Beiersdorf y Reckitt Benckiser, y desestiman Unilever. En bebidas los expertos de Citi aconsejan AB-InBev y Britvic. En el sector de defensa y aeronáutica recomiendan Airbus, Safran y Thales. Más amplia es la lista de valores “menos preferidos”: BAE Systems, Rolls Royce, Meggitt, Cobham y MTU Aero Engines. En industria, la firma muestra su favoritismo por Siemens, Philips, Atlas Copco, Volvo, GEA Group y GKN, al tiempo que recela de Kone.m Dentro de las empresas de servicios empresariales, los analistas de Citi apuestan por Agrekko, SGS, Experian y la española null, “una de las más rentables” del sector y una de las estrellas por cash flow. Entre las menos favoritas incluye otros cuatro valores: Securitas, Electrocomponents, Regus y Rentokil. En medios de comunicación aconsejan Sky y Television Francaise 1, y desaconsejan Rightmove y Vivendi. Uno de los sectores más turbulentos en las últimas semanas, el de las empresas petroleras y gasistas, aporta dos valores recomendados, BG Group y Lundin Petroleum, y otros dos “menos preferidos”, PGS y OMW. Entre las empresas más vinculadas con el lujo, los expertos de Citi destacan a Kering y Richemont. Los valores europeos preferidos en el sector minorista son Ahold, Delhaize, Morrison, AB Foods, Boohoo.com, B&M European Value Retail y Dixons Carphone, y los menos favoritos Tesco, Metro, Home Retail Group, Kingfisher y Darty. Las empresas más recomendadas entre las telecos son Vodafone y Swisscom, en contraste con los recelos de Citi hacia Telecom Italia. La firma estadounidense, dentro de las empresas vinculadas con el turismo y el ocio, apuesta por Accor, Sodexo y Mitchells & Butlers. Enterprise y bwin.party digital son sus inversiones menos recomendadas. Las aerolíneas preferidas por los analistas de Citi son Ryanair y un integrante del Ibex como null. La firma estadounidense destaca la mejora de la rentabilidad de Iberia fruto de su agresiva reestructuración, así como su posicionamiento para aprovechar una recuperación del tráfico ‘premium’. La noruega Norwegian Air Shuttle es la aerolínea menos recomendada. Entre las empresas de transporte, la mejor apuesta es Deutsche Post, y las menos favoritas las británicas Go Ahead y Stagecoach. Por último, entre las utilities destaca la preferencia de Citi por las empresas españolas. En sus valores favoritos incluye, además de a EDP Renovaveis y Suez Environnment, a null y null. De esta última subraya que está infravalorada respecto a sus competidores, mientras que de Iberdrola resalta su “sólida” rentabilidad por dividendo y su mejora de beneficios por encima del sector. En el extremo opuesto, en la lista de utilities menos favoritas, incluye a Enel, SSE y RWE.
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Alemania se enfría: el Bundesbank recorta a la mitad la previsión de crecimiento para 2015.- Malas noticias para la economía europea. Su principal locomotora económica aminora cada vez más la marcha. Según las previsiones del Bundesbank, Alemania apenas crecerá un 1% en 2015, frente al 2% de la estimación anterior, efectuada en junio, informa Financial Times. Nuevo jarro de agua fría para las expectativas de la zona euro. El Bundesbank ha revisado hoy a la baja las previsiones de crecimiento del PIB alemán para este año y los dos siguientes. En concreto, el banco central germano estima que la economía alemana crecerá un 1,4% este año, frente al 1,9% estimado en junio y que su ritmo de crecimiento se ralentizará aún más en 2015, cuando crecerá un 1%, la mitad de lo estimado hace solo unos meses, cuando se pronosticaba un alza del 2%. El Bundesbank cree que Alemania volverá a remontar el vuelo en 2015, cuando crecería un 1,6%, porcentaje que, no obstante, es inferior al 1,8% que figuraba en los pronóstico dados a conocer en junio. Estas previsiones contribuyen a enfríar aún más las expectativas de que la locomotora alemana impulse la recuperación de la zona euro, cuyo pronóstico se vio ayer drásticamente revisado a la baja por el BCE, que ahora estima que la región crecerá un 1% en 2015 frente al 1,6% previsto anteriormente. El presidente del Bundesbank, Jens Wiedmann, ha señalado en un comunicado que, pese a la revisión a la baja de las expectativas de Alemania, “hay razones para esperar que la actual fase de atonía sea de corta duración”. Según Weidmann, si los precios del petróleo se mantuvieran bajos durante un largo periodo, el PIB alemán podría crecer entre un 0,1% y un 0,2% adicional tanto en 2015 como en 2016. (deInmediato)