Ningún gobierno que busque expandir masivamente su tamaño en la economía y monetizar un déficit creciente va a actuar contra el aumento de precios, a pesar de afirmar lo contrario.
Una de las cosas que sorprende a los ciudadanos de Argentina o Turquía es que sus gobiernos populistas siempre hablan de las clases medias y de ayudar a los pobres, pero la inflación aún se dispara, empobreciendo a todos.
La inflación es la erosión gradual del poder adquisitivo de la moneda. Los gobiernos siempre usarán diferentes excusas para justificar la inflación: la demanda creciente, las “interrupciones de la cadena de suministro” o la codicia de las corporaciones malvadas. Sin embargo, la mayoría de las veces son excusas. La inflación es siempre un fenómeno monetario. Los precios se disparan porque la oferta de dinero aumenta enormemente por encima de la producción real y la demanda real de dinero.
¿Cómo pueden haber “cuellos de botella en el envío” que impulsen un aumento del 100 por ciento en los fletes cuando la industria del transporte marítimo se vio agobiada por un exceso masivo de capacidad en 2019? ¿Cómo puede alguien decir que el gas natural y el petróleo se han disparado debido a las interrupciones de la cadena de suministro cuando el suministro ha seguido perfectamente la demanda? La realidad es que algunos de esos factores pueden explicar una pequeña proporción del aumento de precios, pero el Índice Global de Alimentos y el Índice de Materias Primas de Bloomberg no están en máximos de varios años debido a estos problemas.
Lo que sucedió en 2020 fue que la creación masiva de dinero en medio de un bloqueo económico generó inflación monetaria en bienes y servicios relativamente escasos y no replicables. ¿Por qué esto no sucedió antes?
Bueno, lo hizo. Antes, vimos un aumento masivo en los precios de los activos. La inflación se crea donde va el exceso de dinero, ya sea capital en aumento y altos rendimientos en los mercados de bonos o valoraciones históricas altas de la vivienda y el capital privado. Más dinero persiguiendo la misma cantidad de bienes. Además, también hubo una inflación masiva en bienes y servicios esenciales. Los precios de la vivienda, la atención médica y la educación aumentaron significativamente por encima de la impresión oficial del Índice de Precios al Consumidor (IPC).
¿Por qué ha estallado tan agresivamente ahora? En primer lugar, la impresión masiva de dinero en medio de un bloqueo mantuvo elevadas las valoraciones de los activos, pero también comenzó a generar flujos de fondos hacia sectores escasos (los llamados de valor). ¿Y qué son los “sectores de valor”? Aquellos que sufrieron un exceso de capacidad y un debilitamiento del crecimiento de la demanda en la última década. Entonces, más dinero fluyó hacia el petróleo, el gas natural, incluso el carbón o el aluminio, donde la industria estuvo plagada de exceso de capacidad en la década del dinero barato.
La inflación no ocurre al día siguiente que imprime dinero. Es un proceso lento de erosión gradual del poder adquisitivo de la moneda que comenzó hace años y culminó con la loca decisión de implementar políticas monstruosas del lado de la demanda (enorme gasto gubernamental e impresión de dinero) en medio de un bloqueo.
Pero, ¿por qué los gobiernos lo ignoran? ¿Por qué no actúan? Seguramente les conviene mantener bajos los precios y mantener felices a los consumidores (votantes). La respuesta es simple: porque los gobiernos son los mayores beneficiarios de la inflación. Recaudan más ingresos de los impuestos indirectos y su creciente deuda se ve erosionada lentamente por la inflación.
Además, los gobiernos nunca actúan contra la inflación porque se benefician de ella y, lo que es más importante, pueden culpar a todos menos a sus políticas. Incluso en Argentina, donde la inflación es superior al 50 por ciento y diez veces superior a la de los países vecinos, los ciudadanos se están convenciendo poco a poco de que debe haber otras causas además de la impresión de dinero. Incluso cuando se les presenta la evidencia de un banco central que ha aumentado la oferta monetaria en más del 120 por ciento en dos años con una demanda decreciente, la prensa y los políticos culpan a la inflación de los efectos “multicausa”. Una broma.
Tome los comentarios recientes sobre el aumento de los precios en los Estados Unidos de la administración estadounidense.
El jefe de gabinete de la Casa Blanca, Ron Klain, dijo que la inflación era un “problema de clase alta” y, cuando se le enfrentó, Jen Psaki, secretaria de prensa, respondió que la gente que compra más cosas que nunca antes era la causa de la inflación. Sin embargo, en la última cifra, el gasto real del consumidor se ha reducido al 1 por ciento anualizado en Estados Unidos, según Capital Economics.
El director del Consejo Económico Nacional, Brian Deese, dijo que si se deducía el aumento de la carne de res, cerdo y aves de corral, los aumentos de precios eran normales. “Si eliminas esas tres categorías, en realidad hemos visto aumentos de precios que están más en línea con las normas históricas”. Entonces, si deduces el aumento de precio de las cosas que comes todos los días y eliminas el precio de las cosas que compras, no hay inflación, ¿verdad?
Todos usan las excusas habituales. Culpe a las empresas por los precios más altos (criadores de cerdos y pollos malvados, transportistas y administradores portuarios malvados), culpe a los consumidores (compra demasiado rápido) y sonríe, diciendo que realmente les importa y que están trabajando en ello … Imprimiendo y gastando más.
La retórica sobre la inflación “transitoria” persiste, tanto en los gobiernos, que no están dispuestos a reducir el gasto masivo, como en los bancos centrales, que están atrapados entre la espada y la pared, ya que tienen que monetizar los crecientes déficits de los gobiernos altamente endeudados y en al mismo tiempo defiende su estrategia de “estabilidad de precios”. Entre esos dos, ¿adivinen por qué han decidido optar? Sí, sigue imprimiendo y diga que algún día pasará.
El problema del argumento de la “inflación transitoria” es que es una falacia cuando se mira la inflación acumulada. Si el índice de precios al consumidor aumenta un 5 por ciento en 2021 y, digamos, un 3 por ciento en 2022, dirán que la inflación ha bajado, pero usted y yo habremos visto cómo nuestros salarios y ahorros reales se erosionaron en más del 8,1 por ciento. Peor aún, si la inflación aumenta por encima del 6 por ciento en 2021 y cae por debajo del 2 por ciento en 2022, usted y yo también habremos perdido más del 8,1 por ciento en poder adquisitivo, pero los bancos centrales dirán que tienen que imprimir más para “combatir los riesgos de deflación”.
Los gobiernos intervencionistas no están dispuestos a recortar el gasto o reducir los déficits sustancialmente, por lo que usarán el impuesto inflacionario sabiendo que pueden usar las excusas habituales: 1) dicen que no hay inflación si se eliminan los precios que suben, 2) dicen que es transitorio, 3) culpar a las empresas, 4) culpar a los consumidores, 5) presentarse como la solución con “controles de precios”.
La inflación son impuestos sin legislación, como dijo Milton Friedman. No existe la inflación “multicausa”. Es mucho más dinero destinado a la misma cantidad de bienes. Y el impuesto inflacionario está aumentando el tamaño del gobierno en la economía en ambos sentidos: a través de un gasto deficitario masivo y erosionando el poder adquisitivo y los ahorros del sector privado a través de la devaluación de la moneda.
Este artículo fue publicado originalmente en Instituto Mises el 19 de octubre de 2021. Traducción libre del inglés por lapatilla.com